Thị trường chứng khoán bật tăng trong tuần giao dịch đầu năm 2023 với thanh khoản ở mức thấp. Kết thúc tuần giao dịch, VN-Index tăng 44,35 điểm (+4,4%) lên 1.051,44 điểm, HNX-Index tăng 5,34 điểm (+2,6%) lên 210,65 điểm, UPCoM-Index tăng 1,1 điểm (+1,54%) lên 72,75 điểm.

Giá trị giao dịch trên HoSE giảm 10,8%, xuống 40.885 tỷ đồng tương ứng với khối lượng giao dịch giảm 9,2% xuống 2.336 triệu cổ phiếu so với tuần trước. Giá trị giao dịch trên HNX giảm 16,6% xuống 3.829 tỷ đồng, tương ứng với khối lượng giao dịch giảm 15,2% xuống 273 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, trong tuần đầu năm chỉ có 4 phiên giao dịch, xét theo giá trị và khối lượng trung bình từng phiên thì tuần này vẫn cao hơn so với tuần giao dịch cuối năm 2022.

Thị trường hồi phục trong tuần qua khiến cho toàn bộ các nhóm ngành cổ phiếu chính đều hồi phục. Tại nhóm bất động sản, số mã tăng cũng áp đảo. Thống kê 127 mã bất động sản đang giao dịch trên thị trường chứng khoán trong tuần từ 3 – 6/1 có 71 mã tăng trong khi số mã giảm chỉ là 31.

BVL của CTCP BV Land là mã tăng giá mạnh nhất với 24,3%. Tuy nhiên, BVL thuộc diện cổ phiếu có thanh khoản rất thấp. Tiếp sau đó, hai mã LGL của CTCP Đầu tư và Phát triển Đô thị Long Giang và TEG của CTCP Năng lượng và Bất động sản Trường Thành tăng lần lượt 16,3% và 16,2%. Hai cổ phiếu này đều thuộc nhóm thanh khoản trung bình.

CEO của Tập đoàn C.E.O gây chú ý khi tăng 12,9% chỉ sau một tuần giao dịch. Bên cạnh đó, VRE của CTCP Vincom Retail cũng tăng 11,2%.

Tuần giao dịch vừa qua, không có quá nhiều các thông tin tích cực từ nội tại doanh nghiệp ngành bất động sản xuất hiện mà đa phần các cổ phiếu nhóm ngành này tăng giá theo hiệu ứng hồi phục tích cực của thị trường chung.

Ở chiều ngược lại, PLA của CTCP Đầu tư và Dịch vụ hạ tầng Xăng dầu (PLAND) giảm giá mạnh nhất nhóm bất động sản với gần 29%. Tuy nhiên, thanh khoản của PLA ở mức rất thấp với khối lượng khớp lệnh bình quân chỉ vài trăm đơn vị mỗi phiên.

Đa số các cổ phiếu giảm mạnh ở nhóm bất động sản đều thuộc nhóm thanh khoản thấp. Bên cạnh PLA, hai cổ phiếu bất động sản cũng có mức giảm trên 10% trong tuần vừa qua là VRG của CTCP Phát triển Đô thị và Khu công nghiệp Cao su Việt Nam và MRG của Tập đoàn MGROUP với mức giảm lần lượt 25,9% và 19%.

Trong danh sách các mã bất động sản giảm giá, NLG của CTCP Đầu tư Nam Long gây chú ý khi giảm 2,7%. Mới đây, Đầu tư Nam Long cho biết, doanh nghiệp đã hoàn tất thủ tục chuyển nhượng 25% vốn điều lệ của Công ty TNHH Paragon Đại Phước. Paragon Đại Phước được Nam Long góp vốn thành lập vào năm 2018 nhằm đầu tư Khu đô thị Nam Long Đại Phước (quy mô hơn 45ha tại Đồng Nai). Tính đến ngày 30/9/2022, Nam Long sở hữu 100% vốn của doanh nghiệp này. Sau khi hoàn tất chuyển nhượng, cơ cấu cổ đông của Paragon Đại Phước tại thời điểm cuối tháng 12/2022 gồm: CTCP Đầu tư Nam Long (75%), CTCP Đầu tư Thái Bình (21,6%) và Công ty TNHH Đầu tư Tân Hiệp (3,4%). Doanh nghiệp này hiện có vốn điều lệ gần 1.678 tỷ đồng.

Tại top 10 vốn hóa lớn nhóm bất động sản chỉ có 2 mã giảm là KSF của Tập đoàn KSFinance và NVL của CTCP  Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland).

Trong khi đó, bên cạnh VRE, THD của CTCP Thaiholdings đứng thứ 2 danh sách này về mức tăng giá với 6,7%. Ngày 30/12/2022, Hội đồng quản trị Thaiholdings đã công bố quyết định miễn nhiệm vị trí Tổng giám đốc của ông Nguyễn Văn Dũng kể từ ngày 1/1/2023. Trong đơn từ nhiệm, ông Dũng viết: “Trong quá trình làm việc, tôi đã luôn cố gắng hoàn thành tốt nhiệm vụ được giao. Tuy nhiên vì một số lý do khách quan, tôi không thể tiếp tục đảm đương nhiệm vụ này”.

Ông Nguyễn Văn Dũng trở thành CEO của Thaiholdings từ ngày 5/7/2021 thay cho ông Vũ Ngọc Định. Bên cạnh chức Tổng giám đốc, ông Dũng còn là thành viên HĐQT của Thaiholdings. Thay thế cho ông Dũng, ông Phan Mạnh Hùng – Phó Tổng giám đốc kiêm Kế toán trưởng được bổ nhiệm làm Tổng giám đốc từ ngày 1/1/2023. Ông Phan Mạnh Hùng cũng trở thành người đại diện pháp luật của Thaiholdings.

KBC của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc cũng gây chú ý khi tăng 3,1%. Doanh nghiệp này vừa công bố Nghị quyết HĐQT thông qua phương án triển khai mua lại cổ phiếu quỹ. Tổng số lượng cổ phiếu đăng ký mua lại là 50 triệu cổ phiếu, nguồn vốn thực hiện được lấy từ nguồn thặng dư vốn cổ phần gần 2.743 tỷ đồng theo BCTC đã soát xét ngày 30/9/2022. Nếu thực hiện thành công phương án trên, vốn điều lệ của Kinh Bắc sẽ giảm từ 7.676 tỷ đồng xuống còn gần 7.200 tỷ đồng. Dự kiến Kinh Bắc sẽ thực hiện việc mua lại cổ phiếu nhằm giảm vốn điều lệ trong quý I và quý II năm nay, sau khi được Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước thông báo về việc nhận được tài liệu báo cáo đăng ký mua lại cổ phiếu và Tổng Công ty đã thực hiện công bố thông tin theo quy định./.

Trung tâm phân tích Chứng khoán SSI (SSI Research) mới đây công bố báo cáo chiến lược năm 2023, trong đó, đơn vị này đánh giá 2023 sẽ là năm then chốt để thử thách nền tảng sức mạnh của kinh tế Việt Nam. SSI Research cho rằng Việt Nam có thể đạt được tăng trưởng GDP ở mức 6,2% cho năm nay, đây là con số đáng khích lệ trong bối cảnh xu hướng kinh tế thế giới giảm tốc đáng kể.

Cụ thể, Chính phủ đã mở rộng chính sách tài khóa và khu vực kinh tế tư nhân đang thu hút FDI. Chính sách tiền tệ có thể duy trì thận trọng, nhưng không tích cực như năm 2022. Nhu cầu toàn cầu chậm lại vẫn là rủi ro lớn trong ngắn hạn, nhưng đáng quan tâm hơn sẽ là rủi ro thanh khoản và các vấn đề liên quan đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp.

Về triển vọng thị trường chứng khoán năm 2023, sau những biến cố trong năm 2022, thị trường chứng khoán Việt Nam bước sang năm 2023 với các yếu tố tích cực và tiêu cực đan xen. Một điểm tích cực mà SSI Research nhận thấy là thị trường đã phản ánh khá nhiều rủi ro, bao gồm cả rủi ro định giá lại trong chu kỳ lãi suất tăng, cũng như triển vọng tăng trưởng kém khả quan hơn cho năm 2023. P/E thị trường dự phóng cho năm 2023 là 9,2 lần (tính tại ngày 30/12/2022), thấp hơn 35% so với mức P/E trung bình của thị trường là 14,16 lần trong giai đoạn 2009 – 2022. Một điểm cộng quan trọng khác cho năm 2023 là đồng VND có thể sẽ ổn định hơn trong năm nay.

Ngược lại, rủi ro về thanh khoản vẫn tồn tại xuyên suốt trong năm, do áp lực lớn đến từ lượng trái phiếu doanh nghiệp đến hạn. Lãi suất có thể sẽ đạt đỉnh nhưng sẽ quay đầu với tốc độ khá chậm. Do đó, thị trường bất động sản có khả năng vẫn sẽ đối mặt với khó khăn. Mặt khác, kỳ vọng được đẩy lên cao khi Chính phủ đang có những động thái thực tế hơn nhằm tháo gỡ khó khăn cho thị trường vốn, cụ thể là chuyển biến tích cực từ quá trình sửa đổi Nghị định 65, tuy nhiên đây được cho là câu chuyện không phải một sớm một chiều có thể giải quyết được.

Với kịch bản cơ sở, SSI Research kỳ vọng VN-Index tăng 15% vào cuối năm 2023 với vùng điểm mục tiêu là 1.160, cao hơn so với ước tính tăng trưởng lợi nhuận là 13,8% cho năm. Mặc dù vậy, sẽ có những giai đoạn trong năm chỉ số có thể ghi nhận vùng điểm cao hơn so với ngưỡng mục tiêu kể trên. Với những động thái chủ động và quyết liệt của Chính phủ để đối phó với các thách thức vĩ mô, SSI Research kỳ vọng thị trường chứng khoán trong năm 2023 sẽ khả quan hơn nếu so sánh với năm 2022, tuy nhiên chưa thể khẳng định lạc quan về khả năng bứt phá mạnh của thị trường.

Liên quan đến thị trường, SSI Research đặt ra các giả định chính: Thứ nhất là về thị trường trái phiếu doanh nghiệp, rủi ro vỡ nợ vẫn tồn tại – đặc biệt đối với các tổ chức phát hành có quy mô nhỏ. Thứ hai, các tổ chức phát hành lớn trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể vẫn đứng vững trước rủi ro vỡ nợ nhưng cần được theo dõi chặt chẽ. Cuối cùng, quá trình thanh lọc thị trường/xử lý các sai phạm vẫn tiếp diễn nhưng sẽ không ảnh hưởng quá mạnh mẽ đến thị trường như trong năm 2022.

Các chủ đề đầu tư nổi bật trong năm 2023

Theo SSI Research, thị trường chứng khoán 2023 sẽ có 3 chủ đề nổi bật trong năm, gồm: Đầu tư công; Trung Quốc mở cửa trở lại hoàn toàn và dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài.

Trong đó, câu chuyện đẩy mạnh đầu tư công vẫn luôn là chất xúc tác cho thị trường, tuy nhiên mức độ giải ngân thực tế còn chậm so với kế hoạch. Vẫn còn khoảng 15 tỷ USD cho giai đoạn 2022 – 2023 vẫn chưa được giải ngân. Bộ Tài chính đã công bố kế hoạch ngân sách cho đầu tư phát triển năm 2023 ở mức 726 triệu tỷ đồng (khoảng 30,5 tỷ USD, cao hơn mức kế hoạch đã sửa đổi cho năm 2022 là 27,2 tỷ USD).

Câu chuyện thứ hai là kỳ vọng Trung Quốc sẽ mở cửa hoàn toàn trở lại. Khách du lịch Trung Quốc chiếm 32% lưu lượng khách hàng không quốc tế đến Việt Nam trong năm 2019, trong khi Trung Quốc là điểm đến du lịch lớn nhất của người dân Việt Nam. SSI Research kỳ vọng lượng khách từ Trung Quốc đến Việt Nam sẽ phục hồi dần dần từ quý II/2023. Lượng khách quốc tế vào năm 2024 có thể vượt mức của năm 2019, đánh dấu sự phục hồi hoàn toàn của ngành hàng không Việt Nam.

Về dòng vốn từ nhà đầu tư nước ngoài, đơn vị này đánh giá thị trường sẽ biến động mạnh theo cả 2 chiều do thanh khoản dự kiến duy trì ở mức thấp (giả định giá trị giao dịch bình quân của thị trường sẽ giảm 25% trong năm 2023). Với thanh khoản ở mức thấp, khi có dòng tiền lớn xuất hiện như dòng tiền từ khối ngoại, thị trường có thể đảo chiều nhanh chóng. Khối ngoại bắt đầu mua ròng mạnh kể từ tuần thứ 2 của tháng 11 và đây là động lực chính cho diễn biến tích cực của thị trường từ thời điểm đó cho đến nay.

Tuy nhiên, SSI Research cho rằng có thể vẫn còn quá sớm để kết luận rằng thị trường chứng khoán Việt Nam có thể bứt phá mạnh trở lại trong cả năm 2023 hay không trước tình hình biến động khó lường của nền kinh tế toàn cầu. Các đợt hồi phục ngắn hạn của thị trường có thể sẽ dựa trên kỳ vọng về khả năng “hạ cánh mềm” của các nền kinh tế trên thế giới cũng như các rủi ro vĩ mô trong nước hạ nhiệt.

Về dài hạn, định giá thị trường được SSI Research đánh giá là sẽ trở nên hấp dẫn hơn và có cơ hội tốt để mua cho mục tiêu dài hạn trong những thời điểm thị trường chịu tác động tiêu cực từ các biến số rủi ro./.