Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào một giai đoạn phát triển mới với việc triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) và hướng tới nâng hạng lên thị trường mới nổi. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã công bố kế hoạch triển khai cơ chế CCP cho thị trường chứng khoán cơ sở trong tuần trước. Theo đó, giai đoạn quý I – II/2026, Ủy ban sẽ phối hợp với Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC) hoàn thiện dự thảo Thông tư thay thế Thông tư số 119/2020/TT-BTC.

Việc triển khai cơ chế CCP được thị trường đón nhận tích cực và tin tưởng đây là một bước tiến quan trọng trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, chia sẻ thị trường chứng khoán Việt Nam đã đáp ứng hầu hết các tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell. Một trong những nỗ lực của cơ quan quản lý thị trường chứng khoán để tiến tới mục tiêu nâng hạng thị trường là việc đưa hệ thống công nghệ thông tin KRX vào vận hành từ ngày 5/5/2025.

Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cùng các cơ quan liên quan đang phối hợp chặt chẽ để hoàn thiện khung pháp lý thị trường chứng khoán. Theo chuyên gia Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, trong đánh giá gần nhất (tháng 3/2025), FTSE ghi nhận nỗ lực của Việt Nam qua việc triển khai mô hình NPF, cải thiện quy trình mở tài khoản và điều chỉnh quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài.

Mirae Asset Việt Nam kỳ vọng FTSE Russell sẽ công bố quyết định nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) trong tháng 9/2025. Nếu thị trường nâng hạng thành công, cổ phiếu trong danh mục của FTSE kỳ vọng hưởng lợi như HPG, VIC, VHM, STB, VCB, VNM, MSN… Ngành chứng khoán cũng được đánh giá cao, là nhóm hưởng lợi trực tiếp nếu thị trường nâng hạng thành công.

Về triển vọng nền kinh tế 6 tháng cuối năm, ông Nguyễn Hoàng Linh, Kinh tế trưởng VCBF, cho rằng sản xuất và xuất khẩu có thể tăng trưởng chậm lại do các tác động từ thuế quan. Chính phủ khả năng cao sẽ tiếp tục thực hiện các chính sách tài khóa nhằm kích cầu tiêu dùng và thúc đẩy đầu tư.

VCBF ưu tiên lựa chọn các nhóm ngành được hưởng lợi từ xu hướng này của thị trường, gồm xây dựng và vật liệu xây dựng, một số công ty bất động sản và ngành ngân hàng. Tuy nhiên, chuyên gia này cũng lưu ý rằng một ngành có triển vọng tích cực không có nghĩa là tất cả công ty trong ngành đó đều được hưởng lợi.

Triển vọng tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam cũng được thể hiện qua sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài. Vietstock đưa tin rằng các nhà đầu tư nước ngoài đang chờ đợi quyết định nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi. Việc nâng hạng này sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư quốc tế.

Ngoài ra, các chuyên gia cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến của thị trường. Báo cáo của Vietstock cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều tiềm năng phát triển, nhưng cũng cần lưu ý đến các rủi ro tiềm ẩn.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn phát triển mới với nhiều cơ hội và thách thức. Việc triển khai cơ chế CCP và hướng tới nâng hạng lên thị trường mới nổi là những bước tiến quan trọng trong tiến trình phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến của thị trường để đưa ra quyết định đầu tư thông minh.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang đón nhận tín hiệu tích cực khi dòng tiền khối ngoại bất ngờ đảo chiều sang mua ròng trong tháng 5/2025. Dù khối lượng mua ròng chưa nhiều, nhưng phần nào cho thấy dòng tiền đang tìm kiếm các cơ hội trở lại trong bối cảnh kinh tế Việt Nam tăng trưởng ổn định và các nỗ lực cải tổ thị trường tài chính được diễn ra.

Theo thống kê của Sở Giao dịch Chứng khoán TP Hồ Chí Minh (HOSE), tổng giá trị giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài trong tháng 5/2025 đạt trên 107.176 tỷ đồng, chiếm hơn 12,37% tổng giá trị giao dịch của toàn thị trường. Đáng chú ý, nhà đầu tư nước ngoài đã thực hiện mua ròng trong tháng với giá trị hơn 476 tỷ đồng; trong đó, có nhiều phiên ghi nhận lượng mua ròng lên đến hàng nghìn tỷ đồng.

Chuyển biến tích cực sau giai đoạn bán ròng

Dù khối lượng mua ròng tính chung tháng 5 không lớn, song con số trên đặc biệt có ý nghĩa trong bối cảnh khối ngoại duy trì đà bán ròng liên tục trước đó. Thậm chí, ngay trong tháng 4/2025, HOSE ghi nhận nhà đầu tư nước ngoài thực hiện bán ròng lên đến hơn 13.228 tỷ đồng và là mức bán ròng mạnh nhất trên sàn này kể từ tháng 6/2024.

Trong báo cáo nhận định vĩ mô mới đây, các chuyên gia của Công ty cổ phần Chứng khoán Guotai Junan (Việt Nam) cho biết, tính đến hết tháng 4/2025, nhà đầu tư ngoại đã liên tục bán ròng 15 tháng trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, từ đầu tháng 5/2025, khi Việt Nam thành công triển khai hệ thống giao dịch KRX và tiến một bước nữa trong việc đến gần hơn với việc được nâng xếp hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, thì đã có những phiên mua ròng lớn trị giá vài nghìn tỷ VND của các nhà đầu tư ngoại.

Yếu tố hỗ trợ dòng vốn ngoại

Guotai Junan (Việt Nam) nhận định, diễn biến trên cho thấy dòng tiền đang tìm kiếm các cơ hội trở lại trong bối cảnh kinh tế Việt Nam tăng trưởng ổn định và các nỗ lực cải tổ thị trường tài chính được diễn ra. Ngoài ra, việc hệ thống KRX đi vào vận hành ổn định và Việt Nam đang tiến gần đến mục tiêu nâng hạng thị trường cũng là yếu tố có thể thu hút dòng vốn từ các quỹ và các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài chuyên nghiệp.

Ông Petri Deryng, nhà quản lý quỹ PYN Elite (Phần Lan) một lần nữa khẳng định Việt Nam vẫn là một trong những thị trường đầu tư hấp dẫn nhất tại châu Á, bất chấp các biến số địa chính trị và vĩ mô toàn cầu. Theo ông, thị trường chứng khoán Việt Nam đang có mức định giá hấp dẫn, với hệ số P/S chỉ 1,3 lần, trong khi nền kinh tế vẫn tiếp tục tăng trưởng, thúc đẩy doanh thu của các doanh nghiệp niêm yết.

Triển vọng nâng hạng và thu hút dòng vốn

Theo bà Vũ Thị Chân Phương, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Việt Nam đang nỗ lực để đáp ứng các tiêu chí của các tổ chức phân hạng thị trường FTSE Russell để sớm được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Đến thời điểm hiện tại, Việt Nam gần như đáp ứng được các tiêu chí, chỉ còn một số thủ tục hành chính liên quan đến việc mở tài khoản vốn gián tiếp.

Mới đây, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư số 03/2025/TT-NHNN ngày 29/04/2025 quy định về việc mở và sử dụng tài khoản bằng đồng Việt Nam để thực hiện hoạt động đầu tư gián tiếp nước ngoài. Việc hiện thực hóa Thông tư này sẽ tạo thuận lợi lớn cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán Việt Nam, từng bước hiện thực hóa các giải pháp để tiến gần hơn đến mục tiêu nâng hạng.

Ngoài yếu tố nâng hạng, dòng vốn đầu tư nước ngoài dự kiến cũng sẽ tích cực hơn trong thời gian tới khi Việt Nam đang thúc đẩy việc hình thành trung tâm tài chính quốc tế tại TP Hồ Chí Minh và Đà Nẵng, với mục tiêu lọt vào các thứ hạng cao trên trường quốc tế.