Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào một giai đoạn phát triển mới với việc triển khai cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) và hướng tới nâng hạng lên thị trường mới nổi. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước đã công bố kế hoạch triển khai cơ chế CCP cho thị trường chứng khoán cơ sở trong tuần trước. Theo đó, giai đoạn quý I – II/2026, Ủy ban sẽ phối hợp với Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC) hoàn thiện dự thảo Thông tư thay thế Thông tư số 119/2020/TT-BTC.

Việc triển khai cơ chế CCP được thị trường đón nhận tích cực và tin tưởng đây là một bước tiến quan trọng trong tiến trình nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam. Ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, chia sẻ thị trường chứng khoán Việt Nam đã đáp ứng hầu hết các tiêu chí nâng hạng của FTSE Russell. Một trong những nỗ lực của cơ quan quản lý thị trường chứng khoán để tiến tới mục tiêu nâng hạng thị trường là việc đưa hệ thống công nghệ thông tin KRX vào vận hành từ ngày 5/5/2025.

Bộ Tài chính, Ngân hàng Nhà nước, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cùng các cơ quan liên quan đang phối hợp chặt chẽ để hoàn thiện khung pháp lý thị trường chứng khoán. Theo chuyên gia Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, trong đánh giá gần nhất (tháng 3/2025), FTSE ghi nhận nỗ lực của Việt Nam qua việc triển khai mô hình NPF, cải thiện quy trình mở tài khoản và điều chỉnh quy định về tỷ lệ sở hữu nước ngoài.

Mirae Asset Việt Nam kỳ vọng FTSE Russell sẽ công bố quyết định nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi thứ cấp (Secondary Emerging Market) trong tháng 9/2025. Nếu thị trường nâng hạng thành công, cổ phiếu trong danh mục của FTSE kỳ vọng hưởng lợi như HPG, VIC, VHM, STB, VCB, VNM, MSN… Ngành chứng khoán cũng được đánh giá cao, là nhóm hưởng lợi trực tiếp nếu thị trường nâng hạng thành công.

Về triển vọng nền kinh tế 6 tháng cuối năm, ông Nguyễn Hoàng Linh, Kinh tế trưởng VCBF, cho rằng sản xuất và xuất khẩu có thể tăng trưởng chậm lại do các tác động từ thuế quan. Chính phủ khả năng cao sẽ tiếp tục thực hiện các chính sách tài khóa nhằm kích cầu tiêu dùng và thúc đẩy đầu tư.

VCBF ưu tiên lựa chọn các nhóm ngành được hưởng lợi từ xu hướng này của thị trường, gồm xây dựng và vật liệu xây dựng, một số công ty bất động sản và ngành ngân hàng. Tuy nhiên, chuyên gia này cũng lưu ý rằng một ngành có triển vọng tích cực không có nghĩa là tất cả công ty trong ngành đó đều được hưởng lợi.

Triển vọng tích cực của thị trường chứng khoán Việt Nam cũng được thể hiện qua sự quan tâm của các nhà đầu tư nước ngoài. Vietstock đưa tin rằng các nhà đầu tư nước ngoài đang chờ đợi quyết định nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam lên thị trường mới nổi. Việc nâng hạng này sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam trở nên hấp dẫn hơn trong mắt các nhà đầu tư quốc tế.

Ngoài ra, các chuyên gia cũng khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến của thị trường. Báo cáo của Vietstock cho thấy thị trường chứng khoán Việt Nam có nhiều tiềm năng phát triển, nhưng cũng cần lưu ý đến các rủi ro tiềm ẩn.

Tóm lại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn phát triển mới với nhiều cơ hội và thách thức. Việc triển khai cơ chế CCP và hướng tới nâng hạng lên thị trường mới nổi là những bước tiến quan trọng trong tiến trình phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam. Nhà đầu tư cần thận trọng và theo dõi sát sao diễn biến của thị trường để đưa ra quyết định đầu tư thông minh.

Nội dung chính:

• Bối cảnh ngành chứng khoán quý I/2025
• Vị thế TCBS trước và sau niêm yết
• Động lực tăng trưởng của TCBS
• Cơ hội đầu tư vào TCBS

Chương trình Data Talk lần này có sự tham gia của ông Đặng Khiết Trường, cùng hai diễn giả: ThS Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch HĐQT, Giám đốc Khối Nghiên cứu đầu tư, Công ty FIDT và ông Trần Ngọc Báu – CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup.

Lợi nhuận ngành chứng khoán phụ thuộc vào cho vay margin

Ông Đặng Khiết Trường: Hiện nay, các mảng kinh doanh cốt lõi của công ty chứng khoán đang diễn biến ra sao?

Ông Trần Ngọc Báu: Ngành chứng khoán đã trải qua hai lần bùng nổ lợi nhuận từ năm 2018 đến nay. Ban đầu, cả mảng tự doanh và cho vay đều tăng trưởng tốt. Tuy nhiên, sau những cú sốc lớn, toàn ngành ghi nhận sự suy giảm mạnh trước khi phục hồi trở lại.

Từ năm 2023, lợi nhuận ngành tập trung chủ yếu vào mảng cho vay, tăng từ 2.900 tỷ đồng lên khoảng 5.500 tỷ đồng. Trong khi đó, tự doanh đi ngang, còn môi giới và các mảng khác khá trầm lắng.

Tương lai ngành chứng khoán: Tái cấu trúc và cạnh tranh bằng vốn

Ông Đặng Khiết Trường: Đâu sẽ là những động lực chính thúc đẩy tăng trưởng của từng mảng kinh doanh trong ngành chứng khoán?

Ông Trần Ngọc Báu: Mảng cho vay và tự doanh tiếp tục là hai trụ cột tăng trưởng. Tốc độ mở rộng cho vay đang vượt trội. Tổng tài sản của các công ty chứng khoán đang được phân bổ nhiều hơn vào hai mảng này.

Mảng ngân hàng đầu tư (IB) đang trầm lắng do số lượng cổ phiếu niêm yết sụt giảm. Tuy nhiên, kỳ vọng sẽ có làn sóng niêm yết mới khi Chính phủ đẩy mạnh hỗ trợ khu vực tư nhân.

TCBS: Lợi thế hệ sinh thái và chiến lược định vị riêng

Ông Đặng Khiết Trường: Vị thế và lợi thế cạnh tranh của TCBS sẽ thay đổi như thế nào sau khi niêm yết?

Ông Bùi Văn Huy: TCBS đi theo chiến lược rất khác so với phần lớn các công ty khác. Họ tập trung vào trải nghiệm khách hàng và xây dựng hệ sinh thái sản phẩm.

TCBS có hậu thuẫn từ ngân hàng mẹ Techcombank và vốn chủ sở hữu hiện đã 10.000 tỷ đồng. Họ có khả năng duy trì biên lợi nhuận tốt và quy mô tăng trưởng mạnh mẽ.

Data Talk là chuỗi tọa đàm chuyên sâu do WiGroup và VietnamBiz đồng sản xuất. Chương trình tập trung bàn luận về các sự kiện kinh tế từ vĩ mô đến ngành, chính sách dựa trên góc nhìn và dữ liệu.

Toàn cảnh ngành chứng khoán quý I/2025 và kế hoạch niêm yết của TCBS

Chương trình Data Talk | The Catalyst sẽ mang đến cái nhìn sâu sắc về toàn cảnh ngành chứng khoán trong quý I/2025, cũng như phân tích vị thế của TCBS trước và sau khi niêm yết. Bên cạnh đó, chương trình cũng sẽ lý giải lý do Techcombank muốn đưa TCBS lên sàn và tiềm năng định giá 5 tỷ USD sau niêm yết.

• Bối cảnh ngành chứng khoán quý I/2025
• Vị thế TCBS trước và sau niêm yết
• Lý do Techcombank muốn đưa TCBS lên sàn
• Định giá và cơ hội đầu tư

Các diễn giả khách mời của chương trình gồm:

• ThS Bùi Văn Huy, Phó Chủ tịch HĐQT, Giám đốc Khối Nghiên cứu đầu tư, Công ty FIDT.
• Ông Trần Ngọc Báu, Chuyên gia Kinh tế Tài chính, CEO Công ty Dữ liệu Kinh tế Tài chính WiGroup.

Thời gian phát sóng dự kiến: 19:30 thứ Bảy ngày 7 tháng 6 năm 2025.

Phát sóng trực tuyến tại:

1. VietnamBiz (https://vietnambiz.vn/)

2. Youtube: VIF (VietnamInvestmentForum)

3. Fanpage Tin Kinh tế hàng ngày (http://facebook.com/TintucVietnamBiz)

4. Fanpage WiGroup (https://www.facebook.com/Wigroup.vn)